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发布日期:2025-07-09 08:41 点击次数:164(本文作家薛洪言为星图金融询查院副院长)开yun体育网
开年以来,成本商场开门绿,上证指数连结多日收跌。在本轮调度经过中,港股商场更具韧性,跌幅更小。年头至1月6日,恒生指数、恒生科技划分下降1.85%和1.63%,较着跑赢沪深300(-4.21%)和万得全A(-5.07%)。
1月7日,受好意思国CMC清单扩围影响,港股商场迎来大跌,互联网龙头跌幅靠前。放弃收盘,恒生指数下降1.22%,收于19447.58点。
契机是跌出来的,这次港股大跌,碰巧为投资者布局港股提供了更好的买入契机。
回来2024年,恒生指数、恒生科技划分高涨17.67%和18.7%,推崇略优于A股。具体看,主若是港股特点板块和红利板块受到追捧,对应到行业层面,资讯科技(43.33%)、动力(24.46%)、电讯、金融四个板块跑赢指数。
其中,资讯科技业属于港股特点板块,以总市值计,前10大个股划分为腾讯控股、小米集团、网易、中芯国际、联思集团、中兴通信、比亚迪电子、商汤、地平线机器东谈主和金山软件;动力、电讯、金融则是典型的高股息板块,以2024年12月31日收盘价磋议,当年12个月股息率划分为7.74%、6.39%和6.2%。
增量资金决定作风。筹商到外资举座净流出港股商场,南向资金的握续净流入,在较猛进程上掌握了港股作风推崇。据统计,2024年南向资金通过港股通累计净流入港股商场7440亿元东谈主民币,创积年来新高,同比增长157%;而同时外资累计净流出5544亿港元,旯旮影响力冉冉下降。
连年来,南向资金流入港股,主要流向互联网和红利两大板块。
于前者,一方面是买各异化,买A股莫得的稀缺钞票,另一方面,则受益于互联网板块事迹触底回升,2024年前三季度,港股资讯科技板块归母净利润系数2190.82亿港元,同比增长34.58%。
于后者,主若是买性价比,吞并钞票港股股息率更高。2024年,恒生AH溢价指数基本在140点至150点之间波动,意味着A股比港股平均贵40%-50%。偏疼红利树立的肃穆型资金,同等条目下更应承树立港股。
在南向资金的买入运转下,港股互联网板块和红利板块均走出了逾额收益。预测2025年,雷同的逻辑大要率仍会延续,港股互联网和红利板块依旧具备树立价值。
就港股互联网板块来看,主要利润开始为电商、告白和游戏,这三大块均受益于扩内需、促消耗策略。惟有2025年消耗基本盘企稳,港股互联网板块的事迹就有相沿。
就红利板块来看,跟着国内不时降息,钞票荒布景下,港股红利板块依旧具备较强蛊卦力,资金净流入的趋势不变。尤其是港股通红利税编削仍有落地可能性,一朝港股通红利税调降,港股高股息板块有望已毕估值系统性抬升。
此外,受益于国内稳增长策略的握续发力,各人资金对中国钞票的风险偏好有望不时抬升,2024年跌幅较大的医疗保健、必需和非必需消耗板块,更具性价比,2025年或有更大的弹性空间。
一方面,外资净流出趋势有望趋缓致使逆转。据不完全统计,2024年外资净流出港股跨越5500亿港元。预测2025年,跟着国内策略发力,基本面复苏地点愈加汜博,外资净流出趋势大要率会放缓,甚若夫好意思股出现系统性调度,港股行动各人范畴内的权柄钞票凹地,有望迎来国际成本的净流入。
放弃1月7日收盘,恒生指数收于19447.58点,2016年以来市盈率、市净率分位值划分为18.2%和25.6%,在各人主要成本商场中仍属于弥散的估值凹地;恒生AH溢价指数收于143.64点,A股比港股估值平均贵43.64%,在中国钞票里面,港股仍具有较着的估值上风。
另一方面,跟着风险偏好升迁,南向资金的树立偏好有望多元化,除互联网和红利板块外,大要率还会加大对港股消耗、医药等超跌板块,以及新经济等特点板块的树立力度,继而带动港股的普涨行情。
基于上述逻辑,2025年港股钞票具备较好的树立价值。至于近日的情怀性下降,则为投资者提供了清贫的黄金坑买入契机。
文中实质仅代表作家本东谈主不雅点。

薛洪言
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