（原标题：转债商场新信号！投资者防护了！提前赎回案例增多）开云(中国)Kaiyun·官方网站 - 登录入口

尽管近期A股商场已出现显着反弹，可转债提前赎回的案例显着增多，但也有不少转债因到期将被赎回。

近日，恒久物流、张家港行、山鹰海外、华源控股等多家上市公司发布公告，指示投资者其刊行的可转债行将到期，要求债券握有东谈主实时转股或卖出，不然将按照到期赎回价强制赎回。

大叶股份、南大光电、孩子王等上市公司则公告，因公司刊行的转债涉及提前赎回磋商要求，公司将应用提前赎回权益。

商场分析东谈主士指出，权益商场回暖关于转债商场而言是一个积极信号。正股价钱的高涨将进步转债的转股价值，从而将增多转债触发提前赎回条件的概率。

提前赎回案例增多

在A股商场回暖的同期，转债商场近期也显着转暖，不仅跌破面值的转债数目急剧减少，触发提前赎回要求的转债也在增多。

近日，大叶股份、南大光电、孩子王等上市公司纷繁公告，因其刊行的转债触发提前赎回要求，公司将以逼近面值的价钱赎回可转债。

大叶股份的公告称，自9月3日至10月23日，公司股票价钱已有15个往来日的收盘价钱不低于大叶转债当期转股价钱的130%，已触发有条件赎回要求。公司董事会应许公司应用大叶转债的提前赎回权益。凭据安排，限度11月29日收市后仍未转股的大叶转债，将按照100.15元/张的价钱强制赎回。限度本日收盘，大叶转债最新收盘价为141.711元/张。

南大光电近日公告，自9月30日至10月25日，公司股票价钱已有15个往来日的收盘价不低于南电转债当期转股价钱的130%，已触发公司《召募诠释书》中的有条件赎回要求。聚会刻下商场及公司自己情况，公司董事会、监事会应许公司应用南电转债的提前赎回权益。凭据安排，限度11月15日收市后仍未转股的南电转债，将按照100.39元/张的价钱强制赎回。限度本日收盘，南电转债最新收盘价为147.928元/张。

孩子王也在近日公告，公司股票价钱自9月30日至10月25日历间，已闲散在职意相接30个往来日中至少15个往来日的收盘价钱不低于孩王转债当期转股价钱的130%，已触发有条件赎回要求。聚会刻下商场及公司自己情况，公司董事会应许公司应用孩王转债的提前赎回权益。凭据安排，限度11月15日收市后仍未转股的孩王转债，将按照100.16元/张的价钱强制赎回。限度本日收盘，孩王转债最新收盘价为170.65元/张。

9月底以来，降准降息都发，且幅度显耀超出商场预期；镌汰存量房贷利率并搭救房贷最低首付比例等政策进一步引发破费后劲和投资活力；央行创始更始结构性货币政策器具复古本钱商场，包括证券、基金、保障公司互换便利（SFISF）和股票回购增握再贷款。

在此布景下，权益商场强势反弹，带动转债商场估值抬升，跌破面值的转债急剧减少，触发提前赎回要求的案例增多。华创证券以为，由于此前权益的快速下落等要素，反弹时转债平价偏低、转股溢价率相对偏高，弹性显着弱于权益，快速反弹的商场更倾向于遴选权益加仓而非转债。不外，压制的转债估值，为后市提供了更大的往来空间与契机。

多只转债将到期

尽管转债商场合座估值握续抬升，但也有不少转债在到期之前，因转股溢价率偏高，未能涉及提前赎回要求，从而遴选了到期赎回退出神情。

近日，恒久物流、张家港行、山鹰海外、华源控股等多家上市公司公告，指示投资者其刊行的可转债行将到期，要求债券握有东谈主实时转股或卖出，不然将按照到期赎回价强制赎回。

恒久物流的公告称，公司刊行的转债将于11月6日到期。凭据《召募诠释书》的章程，在本次刊行的可转债期满后5个往来日内，公司将以本次刊行的可转债的票面面值的115%（含终末一期利息）的价钱向投资者兑付一谈未转股的可转债。即恒久转债到期打算兑付115.00元/张（含税）。限度本日收盘，恒久转债最新收盘价为114.848元/张。

张家港行的公告显现，公司刊行的转债将于11月12日到期。凭据《召募诠释书》的章程：在本次刊行的可转债期满后五个往来日内，公司将以本次刊行的可转债的票面面值的109%（含终末一期年度利息）的价钱向投资者赎回一谈未转股的可转债。张行转债到期打算兑付109元/张（含税）。限度本日收盘，张行转债最新收盘价为109.5元/张。

山鹰海外公告，公司刊行的转债将于11月20日到期。凭据《召募诠释书》的章程：本次刊行的可转债到期后5个往来日内，公司将按债券面值的113%（含终末一期利息）的价钱赎回未转股的可转债。山鹰转债到期兑付本息金额为113元/张（含税）。限度本日收盘，山鹰转债最新收盘价为118.45元/张。

华源控股也公告，公司刊行的转债将于11月27日到期。凭据《召募诠释书》的章程，本次刊行的可调遣公司债券期满后五个往来日内，公司将以本次可转债票面面值上浮10%（含终末一期利息）的价钱向投资者赎回一谈未转股的华源转债，即华源转债到期兑付金额为110元/张（含税及终末一期利息）。限度本日收盘，华源转债最新收盘价为141元/张。

到期赎回将进修公司的资金实力。华安证券以为，若转债剩余金额过大且正股行情较弱，则短时天职难以通过强赎等神情将金额过大的临期转债生动处理，刊行东谈主濒临到期兑付压力。

多神情化解偿债压力

尽管部分转债因到期可能濒临较大偿债压力，但从以往的退出案例来看，刊行东谈主不错禁受多种工夫来松开偿债压力。

其中，在转债剩余金额较大的情况下，正溢价转股退出是化解刊行东谈主到期债务压力的化债工夫之一。限度当今，以该神情退出的转债包括海印转债、洪涛转债、光大转债、江银转债、中信转债等。

国联证券以为，海印转债和洪涛转债的正溢价转股退出均是在转股溢价率较高的情况下罢了大批转股，能够率为刊行东谈主主动化解债务、松开财务压力的一种化债工夫。此外正溢价转股在银行转债案例中主要分为引入计谋投资者溢价增握及鼓舞溢价转股两种情形，两种退出神情一方面为银行补充中枢一级本钱、幸免还本付息变成财务压力，另一方面也为计谋投资者的业务布局提供便利。

此外，由于部分转债到期赎回的可能性增多，令减资璧还成为部分公司处理转债问题的一种神情。减资送依然一种法律活动，依据《中华东谈主民共和国公法则》的磋商章程，当上市公司决定减少注册本钱时，必须践诺见告债权东谈主的义务。

华安证券暗示，2024年，转债商场地临着新的格式：一方面，“融资和再融资强监管”使得转债供给限制显着低于往年，而改日几年到期的转债未转股余额仍处于较高水平，上市公司到期偿付本息压力增大。另一方面，正股商场进展较弱，正股价钱握续低于转股价，转债的转股价值镌汰，投资者转股意愿下降，转债到期赎回的可能性增多。在这种情况下，减资璧还成为部分公司处理转债问题的一种可能遴选。

华安证券指出开云(中国)Kaiyun·官方网站 - 登录入口，减资璧还会受到稠密复杂要素的制约，包括公司的财务状态、商场环境的变化以及法律轨则的抑制等。这些要素相互交汇，共同影响着减资璧还的可行性和赚钱空间的大小。